Kριστίν Λαγκάρντ: Πρόωρη η συζήτηση για μείωση των επιτοκίων

January 25, 2024 στις κατηγορίες ΕΥΡΩΠΗ - ΚΟΣΜΟΣ,

“Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Οι εισερχόμενες πληροφορίες επιβεβαίωσαν σε γενικές γραμμές την προηγούμενη εκτίμησή μας για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές για τον πληθωρισμό. Εκτός από την ανοδική επίδραση της βάσης στον ονομαστικό πληθωρισμό που σχετίζεται με την ενέργεια, η πτωτική τάση του υποκείμενου πληθωρισμού συνεχίστηκε και οι προηγούμενες αυξήσεις των επιτοκίων συνεχίζουν να μεταδίδονται δυναμικά στις συνθήκες χρηματοδότησης. Οι αυστηρές συνθήκες χρηματοδότησης μειώνουν τη ζήτηση και αυτό συμβάλλει στη μείωση του πληθωρισμού” ανέφερε η πρόεδρος της ΕΚΤ Kριστίν Λαγκάρντ στη διάρκεια συνέντευξης τύπου η απόφαση να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια της.

Όπως εξήγησε η Κριστίν Λαγκράρντ η ΕΚΤ προσδοκά ότι μέρος των μισθολογικών αυξήσεων, οι οποίες ήδη έχουν πραγματοποιηθεί, θα απορροφηθούν από την μείωση του περιθωρίου κέρδους στα αγαθά. Παρά ταύτα υπάρχει σχετική αβεβαιότητα για το πώς θα εξελιχθούν οι μισθοί στην ευρωζώνη, καθώς περίπου το 40% των εργαζομένων στην ευρωζώνη πρόκειται να υπογράψει νέες συμβάσεις εργασίας τους επόμενους μήνες.

“Είμαστε αποφασισμένοι να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει έγκαιρα στο μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%. Με βάση την τρέχουσα αξιολόγησή μας, θεωρούμε ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ βρίσκονται σε επίπεδα που, διατηρούμενα για αρκετά μεγάλη διάρκεια, θα συμβάλουν ουσιαστικά σε αυτόν τον στόχο. Οι μελλοντικές μας αποφάσεις θα διασφαλίσουν ότι τα επιτόκια πολιτικής μας θα καθορίζονται σε επαρκώς περιοριστικά επίπεδα για όσο διάστημα είναι απαραίτητο” πρόσθεσε και συνέχισε:

“Θα συνεχίσουμε να ακολουθούμε μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα για τον καθορισμό του κατάλληλου επιπέδου και διάρκειας περιορισμού. Ειδικότερα, οι αποφάσεις μας για τα επιτόκια θα βασίζονται στην εκτίμησή μας για τις προοπτικές για τον πληθωρισμό υπό το φως των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοοικονομικών δεδομένων, της δυναμικής του υποκείμενου πληθωρισμού και της ισχύος της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.
Οι αποφάσεις που ελήφθησαν σήμερα παρουσιάζονται σε δελτίο τύπου που διατίθεται στον ιστότοπό μας.
Θα περιγράψω τώρα με περισσότερες λεπτομέρειες πώς βλέπουμε την οικονομία και τον πληθωρισμό να αναπτύσσονται και στη συνέχεια θα εξηγήσω την εκτίμησή μας για τις χρηματοοικονομικές και νομισματικές συνθήκες”.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ

Η οικονομία της ζώνης του ευρώ είναι πιθανό να έχει μείνει στάσιμη το τελευταίο τρίμηνο του 2023. Τα εισερχόμενα στοιχεία συνεχίζουν να σηματοδοτούν αδυναμία στο εγγύς μέλλον. Ωστόσο, ορισμένοι δείκτες έρευνας που κοιτάζουν το μέλλον δείχνουν μια περαιτέρω ανάκαμψη της ανάπτυξης.

Η αγορά εργασίας παρέμεινε εύρωστη. Το ποσοστό ανεργίας, στο 6,4 τοις εκατό τον Νοέμβριο, έχει υποχωρήσει ξανά στο χαμηλότερο επίπεδο από την έναρξη του ευρώ και περισσότεροι εργαζόμενοι έχουν εισέλθει στο εργατικό δυναμικό. Ταυτόχρονα, η ζήτηση για εργατικό δυναμικό επιβραδύνεται, με λιγότερες κενές θέσεις να προκηρύσσονται.

Οι κυβερνήσεις θα πρέπει να συνεχίσουν να ανακαλούν τα μέτρα στήριξης που σχετίζονται με την ενέργεια για να αποφύγουν την αύξηση των μεσοπρόθεσμων πληθωριστικών πιέσεων. Οι δημοσιονομικές και διαρθρωτικές πολιτικές θα πρέπει να σχεδιαστούν για να καταστήσουν την οικονομία μας πιο παραγωγική και ανταγωνιστική, καθώς και να μειώσουν σταδιακά τους υψηλούς δείκτες δημόσιου χρέους. Οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και οι επενδύσεις για την ενίσχυση της ικανότητας εφοδιασμού της ζώνης του ευρώ – οι οποίες θα υποστηριχθούν από την πλήρη εφαρμογή του προγράμματος της ΕΕ Next Generation – μπορούν να συμβάλουν στη μείωση των πιέσεων στις τιμές μεσοπρόθεσμα, υποστηρίζοντας παράλληλα την πράσινη και ψηφιακή μετάβαση. Μετά την πρόσφατη συμφωνία του Συμβουλίου ECOFIN για τη μεταρρύθμιση του πλαισίου οικονομικής διακυβέρνησης της ΕΕ, η νομοθετική διαδικασία θα πρέπει να ολοκληρωθεί γρήγορα, ώστε οι νέοι κανόνες να μπορούν να εφαρμοστούν χωρίς καθυστέρηση. Επιπλέον, είναι επιτακτική ανάγκη να επιταχυνθεί η πρόοδος προς την Ένωση Κεφαλαιαγορών και την ολοκλήρωση της Τραπεζικής Ένωσης.

Πληθωρισμός

Ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 2,9% τον Δεκέμβριο, καθώς ορισμένα από τα προηγούμενα δημοσιονομικά μέτρα για την άμβλυνση του αντίκτυπου των υψηλών τιμών της ενέργειας έπεσαν εκτός του ετήσιου ποσοστού πληθωρισμού, αν και η ανάκαμψη ήταν ασθενέστερη από την αναμενόμενη. Εκτός από αυτή τη βασική επίδραση, η συνολική τάση μείωσης του πληθωρισμού συνεχίστηκε. Ο πληθωρισμός των τιμών των τροφίμων μειώθηκε στο 6,1 τοις εκατό τον Δεκέμβριο. Ο πληθωρισμός εξαιρουμένων της ενέργειας και των τροφίμων υποχώρησε επίσης ξανά, στο 3,4%, λόγω της πτώσης του πληθωρισμού των αγαθών στο 2,5%. Ο πληθωρισμός των υπηρεσιών παρέμεινε σταθερός στο 4,0%.

Ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει περαιτέρω κατά τη διάρκεια του τρέχοντος έτους, καθώς οι επιπτώσεις των προηγούμενων ενεργειακών σοκ, τα σημεία συμφόρησης στην προσφορά και το μεταπανδημικό άνοιγμα της οικονομίας εξασθενούν και η αυστηρότερη νομισματική πολιτική συνεχίζει να επιβαρύνει τη ζήτηση.

Σχεδόν όλοι οι δείκτες του υποκείμενου πληθωρισμού υποχώρησαν περαιτέρω τον Δεκέμβριο. Ο αυξημένος ρυθμός αύξησης των μισθών και η πτώση της παραγωγικότητας της εργασίας διατηρούν τις εγχώριες πιέσεις στις τιμές υψηλές, αν και αυτές έχουν αρχίσει να μειώνονται. Ταυτόχρονα, τα χαμηλότερα κέρδη ανά μονάδα άρχισαν να μετριάζουν την πληθωριστική επίδραση της αύξησης του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος. Οι μετρήσεις των βραχυπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό έχουν μειωθεί αισθητά, ενώ εκείνοι των πιο μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό κυμαίνονται κυρίως γύρω στο 2%.

Εκτίμηση κινδύνου

Τα επιτόκια της αγοράς έχουν κινηθεί σε γενικές γραμμές πλάγια από την τελευταία μας συνάντηση. Η περιοριστική νομισματική μας πολιτική συνεχίζει να μεταδίδεται έντονα σε ευρύτερες συνθήκες χρηματοδότησης. Τα επιτόκια δανεισμού των επιχειρηματικών δανείων μειώθηκαν ελαφρά, στο 5,2 τοις εκατό τον Νοέμβριο, ενώ τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων αυξήθηκαν περαιτέρω στο 4,0 τοις εκατό.

Τα υψηλά επιτόκια δανεισμού, με τις σχετιζόμενες μειώσεις των επενδυτικών σχεδίων και των αγορών κατοικιών, οδήγησαν σε περαιτέρω πτώση της ζήτησης πιστώσεων το τέταρτο τρίμηνο, όπως αναφέρεται στην τελευταία μας έρευνα για τον τραπεζικό δανεισμό. Ενώ η αυστηροποίηση των πιστωτικών προτύπων για τα δάνεια προς επιχειρήσεις και νοικοκυριά μετριάστηκε, παρέμειναν αυστηρά, με τις τράπεζες να ανησυχούν για τους κινδύνους που αντιμετωπίζουν οι πελάτες τους.

Σε αυτό το πλαίσιο, η πιστωτική δυναμική έχει βελτιωθεί κάπως, αλλά συνολικά παραμένει αδύναμη. Τα δάνεια προς τις επιχειρήσεις παρέμειναν στάσιμα τον Νοέμβριο σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα –μετά τη συρρίκνωση τον Οκτώβριο– καθώς η μηνιαία ροή βραχυπρόθεσμων δανείων ανέκαμψε. Τα δάνεια προς τα νοικοκυριά αυξήθηκαν με υποτονικό ετήσιο ρυθμό 0,5%.

Συμπέρασμα

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Είμαστε αποφασισμένοι να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει έγκαιρα στο μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%. Με βάση την τρέχουσα αξιολόγησή μας, θεωρούμε ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ βρίσκονται σε επίπεδα που, διατηρούμενα για αρκετά μεγάλη διάρκεια, θα συμβάλουν ουσιαστικά σε αυτόν τον στόχο. Οι μελλοντικές μας αποφάσεις θα διασφαλίσουν ότι τα επιτόκια πολιτικής μας θα καθορίζονται σε επαρκώς περιοριστικά επίπεδα για όσο διάστημα είναι απαραίτητο. Θα συνεχίσουμε να ακολουθούμε μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα για τον καθορισμό του κατάλληλου επιπέδου και διάρκειας περιορισμού.

Σε κάθε περίπτωση, είμαστε έτοιμοι να προσαρμόσουμε όλα τα μέσα μας στο πλαίσιο της εντολής μας για να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας και να διατηρήσουμε την ομαλή λειτουργία της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής” κατέληξε η πρόεδρος της ΕΚΤ Kριστίν Λαγκάρντ.