Eurobank: Η χαμένη ελληνική δεκαετία ολοκληρώθηκε με ένα έτος ήπιας σχετικά ανάκαμψης

Στην εβδομαδιαία επισκόπηση οικονομικών εξελίξεων της Ελλάδας «7 Ημέρες Οικονομία» της Eurobank, ξεχωρίσαμε  την ετήσια ποσοστιαία μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ όπου και διαμορφώθηκε στο 1,4% από -0,2% το 2016. Ανησυχητικό είναι το γεγονός πως η ιδιωτική κατανάλωση είναι στάσιμη εδώ και τέσσερα χρόνια…

Διαβάστε την ανάλυση:

Η χαμένη ελληνική δεκαετία (σε όρους απολεσθείσας παραγωγής και εισοδήματος), δηλαδή η περίοδος από το τέλος του 2007 μέχρι το τέλος του 2017, ολοκληρώθηκε με ένα έτος ήπιας σχετικά ανάκαμψης. Η ετήσια ποσοστιαία μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ, ήτοι ο ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης, διαμορφώθηκε στο 1,4% από -0,2% το 2016 (βλέπε Σχήματα 1 & 2). Η εν λόγω οικονομική επίδοση αντιστοιχεί σε αύξηση της εγχώριας παραγωγής τελικών αγαθών και υπηρεσιών κατά €2,5 και €3,5 δις σε σταθερές και τρέχουσες τιμές αντίστοιχα. Υπό το πρίσμα της προσέγγισης της δαπάνης, η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ το 2017 προήλθε από τις επενδύσεις παγίων και από τη μεταβολή των αποθεμάτων (βλέπε Σχήμα 1). Οι καθαρές εξαγωγές και η δημόσια κατανάλωση είχαν αρνητική συνεισφορά, ενώ η ιδιωτική κατανάλωση παρέμεινε οριακά στάσιμη για 4^ο συνεχές έτος (μέση ετήσια μεταβολή 2013-2017 +0,1%). Είναι αναντίρρητα αποδεκτό ότι η άνοδος των επενδύσεων αποτελεί ένα θετικό σημάδι για την πορεία ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας ωστόσο, η επίδοση της κατανάλωσης προκαλεί προβληματισμό.

Σχήμα 1 : Πραγματικός Ρυθμός Οικονομικής Μεγέθυνσης – Συνεισφορά των Επί Μέρους Συνιστωσών του ΑΕΠ, Προσέγγιση Δαπάνης (ετήσια % μεταβολή και ποσοστιαίες μονάδες (ΠΜ))

Ο χαρακτηρισμός της επίδοσης της ελληνικής οικονομίας το 2017 ως «ήπιας ανάκαμψης» εδράζεται στα παρακάτω ποσοτικά και ποιοτικά στοιχεία: ήπιας γιατί ο αντίστοιχος ρυθμός μεγέθυνσης στην Ευρωζώνη και την ΕΕ-28 ήταν κατά 0,9 και 1,0 ποσοστιαίες μονάδες (ΠΜ) υψηλότερος. Επί παραδείγματι, η οικονομία της Ισπανίας μεγεθύνθηκε με 3,1% το 2017, της Ολλανδίας με 3,1%, της Αυστρίας με 2,9%, της Πορτογαλίας με 2,7%, της ΕΕ-28 με 2,4%, της Σουηδίας με 2,4%, της Ευρωζώνης με 2,3%, της Γερμανίας με 2,2%, της Δανίας με 2,1%, της Γαλλίας με 1,8%, του Βελγίου με 1,7%, του Ηνωμένου Βασιλείου (ΗΒ) με 1,7% και της Ιταλίας με 1,5%. Ήπιας γιατί ανεξαρτήτως του δυνητικού ρυθμού μεγέθυνσης η ελληνική οικονομία λόγω της πολυετούς ύφεσης έχει τη δυνατότητα να εισέλθει σε ένα στάδιο υψηλής κυκλικής ανάκαμψης στη βραχυχρόνια και στη μεσοπρόθεσμη περίοδο. Τέλος, ανάκαμψης γιατί το 4^ο τρίμηνο 2017 αποτέλεσε το 4^ο συνεχές με θετικό ρυθμό οικονομικής μεγέθυνσης τόσο σε τριμηνιαία όσο και σε ετήσια βάση. Επιπρόσθετα, ο ετήσιος ρυθμός πτώσης του ποσοστού ανεργίας ήταν ο υψηλότερος που έχει καταγραφεί τα 4 τελευταία χρόνια (περίπου -2,0 ΠΜ από -1,4, -1,6 και -1,0 το 2016, 2015 και 2014 αντίστοιχα) και η μέση τιμή (ανά μήνα) του δείκτη οικονομικού κλίματος διαμορφώθηκε σε υψηλό 2 ετών το 2017.

Σχήμα 2: Πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν – Προσέγγιση Δαπάνης (ετήσια % μεταβολή και δείκτης 2007 = 100)

Πηγή: (α) Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ), (β) Eurobank Research.

Σημείωση: (α) τα μερίδια των επί μέρους συνιστωσών του ΑΕΠ έχουν υπολογιστεί ως λόγοι ονομαστικών μεγεθών (τρέχουσες τιμές). Τα αντίστοιχα μερίδια βάσει των πραγματικών μεγεθών (σταθερές τιμές) έχουν ως εξής: Cp 65,7% το 2007 και 68,0% το 2017, Cg 21,0% και 21,4%, GFCF 24,6% και 12,5%, Exp 22,5% και 31,9% και Imp 35,5% και 34,6%.