Στης Σοφοκλέους τα παιχνίδια
Tη θετική έκβαση στη διαδικασία ανταλλαγής του χρέους επιχείρησε να προεξοφλήσει η αγορά, αδυνατώντας όμως να απαντήσει σε ένα βασικό ερώτημα: τι σημαίνει και πώς πιστοποιείται η «θετική έκβαση» της μεγαλύτερης προσπάθειας αναδιάρθρωσης χρέους σε μια χώρα της Ευρώπης, και δη σε μια χώρα του ευρώ;
Την ώρα που γράφονταν αυτές οι γραμμές δεν είχε ακόμα ανακοινωθεί το τελικό ποσοστό συμμετοχής των ιδιωτών ομολογιούχων στο PSI+. Είχε όμως μια χαρά εκδηλωθεί ένα εντονότατο αγοραστικό ενδιαφέρον για τις τραπεζικές μετοχές, επί διήμερο μάλιστα, κάτι που έδωσε και την απαραίτητη ώθηση στον Γενικό Δείκτη Τιμών να περάσει πρώτα πάνω από τα επίπεδα των 750 μονάδων και κατόπιν και των 760. Επίσης, είχε καταγραφεί μια ωραιότατη αύξηση του όγκου των συναλλαγών τις δύο πρώτες ημέρες της εβδομάδας. Κι όλα αυτά εν αναμονή των εξελίξεων στην αναδιάρθρωση του χρέους. Με δυο λόγια, για να καταλαβαίνουμε τι λέμε, οι επενδυτές έσπευσαν να αγοράσουν τράπεζες, περιμένοντας να ακούσουν ΠΟΣΑ δισεκατομμύρια ευρώ θα απομειωθεί τελικά το ελληνικό χρέος, «ψαλιδίζοντας» ομόλογα, δηλαδή ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ των ελληνικών τραπεζών και των ελληνικών ταμείων.
Παράδοξο ακούγεται και παρακαλώ ας μην επανέλθουμε στα «κλισέ» περί προαποτίμησης της αγοράς του «κουρέματος» στις τράπεζες. Συνήθως, το «κλισέ» είναι: αγόρασε στη φήμη και πούλα στην είδηση. Όχι το ανάποδο…
Για να καταλαβαίνουμε λοιπόν τι γίνεται, αρκεί να δούμε τη συνεδρίαση της Τετάρτης, με τον Γενικό Δείκτη να καταγράφει συνολικά εφτά διαφορετικές εναλλαγές προσήμου και τους επενδυτές να αδυνατούν να κατανοήσουν και να προβλέψουν τις κινήσεις της αγοράς.
Με βάση όλα αυτά, σε επίπεδο εβδομάδας ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης σημείωσε άνοδο κατά μέσο όρο άνω των τεσσάρων ποσοστιαίων μονάδων, την ώρα που οι αντίστοιχοι της μεσαίας και της μικρής κεφαλαιοποίησης ενισχύθηκαν οριακά, σε επίπεδα χαμηλότερα της μονάδας. Με δυο λόγια, και πάλι όλο το «παιχνίδι» έγινε σε τράπεζες και επιλεγμένες μετοχές που «ανεβάζουν» τον Γενικό Δείκτη και τον τζίρο, χωρίς επί της ουσίας να κινείται η υπόλοιπη αγορά!
Πρωταγωνιστές αυτής της εβδομάδας οι δείκτες των τραπεζών, των τηλεπικοινωνιών και των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών. Λογικό. Το ερώτημα είναι πώς θα συμπεριφερθούν αυτοί οι κλάδοι και οι βασικοί τίτλοι τους από βδομάδα, όταν θα ξέρουμε πλέον και τα «κελεύσματα» των πιστωτών μας και του Eurogroup…
Γιατί ας μην ξεχνάμε πως μπορεί από το ξεκίνημα της χρονιάς και χάρη, κυρίως, στο ράλι Ιανουαρίου – αρχών Φεβρουαρίου ο τραπεζικός δείκτης να εμφανίζεται με θετικό πρόσημο, αλλά στις δύο τελευταίες χρήσεις, τις δύο τελευταίες χρονιές, οι τράπεζες έχουν απολέσει πάνω από το 65% της αποτίμησής τους. Και φυσικά ανάλογα κεφάλαια όσοι –όλοι σχεδόν οι μικροϊδιώτες– είχαν εμπιστευτεί τις τραπεζικές μετοχές ως «ασφαλή επενδυτικά λιμάνια»…